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从实际案例来看，本季度资本明显向头部企业倾斜。晚期融资规模同比激增超三倍——第一季度584笔交易总额达2466亿美元——其中2350亿美元集中涌入仅158轮亿元级融资。Crunchbase独角兽榜单现已收录约1700家企业，但泰尔表示自2024年初至今，其中仅约40家获得新融资或估值调整，约60%仍沿用早期估值周期。她称市场正处于“两个世界的夹缝”：一边是营收达标却难证AI增长潜力的SaaS时代高估值独角兽，一边是业绩亮眼但尚显稚嫩的“原生AI企业”。
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